Vivian Scherk, cogestora de Kersio Capital, ofrece una lectura crítica y detallada de la situación actual en los mercados financieros en esta entrevista para hispanidad.com. En su opinión, el ruido político —especialmente en Estados Unidos— ha ganado protagonismo frente a los fundamentales empresariales. “Estamos en un entorno de volatilidad elevada donde los comentarios de Trump pesan más que muchos informes de resultados”, resume.
Aun así, no detecta un impacto grave en los beneficios empresariales, al menos por ahora: “Las valoraciones en EE. UU. estaban algo elevadas, pero se están normalizando. El mercado europeo está algo más sólido en estos momentos”.
Europa gana enteros frente a EE. UU.
A pesar de la recuperación del S&P 500 desde abril, el año bursátil sigue siendo flojo en EE. UU., con una caída cercana al 13% para un inversor en euros. Europa, en cambio, muestra cifras más sólidas: el Stoxx50 acumula un 7% en lo que va de año. En cuanto al famoso índice del miedo (VIX), Vivian señala que “aunque está moderado (en torno a 24), llegó a superar los 50 en abril, lo que refleja la tensión del momento”.
OPA BBVA-Sabadell: el mercado no compra la oferta
En relación con la oferta de BBVA por Banco Sabadell, Vivian es tajante: “Hoy por hoy, el mercado cree que no van a acudir a la OPA, y el valor de mantener las acciones es superior al ofrecido. Si BBVA quiere que prospere, deberá mejorar la oferta”. Añade que la consulta pública no tiene valor financiero: “Es una herramienta política sin peso desde el punto de vista inversor”.
Sectores en foco: aseguradoras, lujo y automóvil
Scherk identifica oportunidades claras en el sector asegurador, que está disfrutando de mejores márgenes gracias a la consolidación del sector, el ajuste de precios y el uso de la inteligencia artificial. “El rally de las aseguradoras tiene fundamentos sólidos”.
En el otro extremo, el sector del lujo atraviesa un periodo complejo, afectado por la debilidad del consumo en Asia. Marcas como LVMH o Kering (Gucci) están sufriendo fuertes caídas en ventas.
Tampoco se muestra optimista con el sector del automóvil: “La regulación, la competencia asiática y las amenazas arancelarias están dejando muy tocadas a estas compañías”.
Preferencias de inversión y visión de futuro
La cogestora se muestra prudente con los “7 magníficos” tecnológicos, subrayando que sus valoraciones ya descuentan gran parte del crecimiento esperado. Prefiere buscar valor en Europa, especialmente en sectores castigados como la alimentación, las bebidas alcohólicas o la banca.
“Europa es más barata. El PER medio europeo está en torno a 12, mientras que en EE. UU. sigue cerca de 19. Aunque si quitamos a las big tech, el mercado americano está más razonablemente valorado”, concluye.
