A nivel mundial se producen algo m\u00e1s de 100 millones de barriles de petr\u00f3leo cada d\u00eda. A un precio de 70$ (m\u00e1s o menos la referencia antes de las subidas recientes) eso vale unos 7 mil de millones de d\u00f3lares, un 2% aprox. de los 310 mil de millones de d\u00f3lares que es el PIB (producto interior bruto) mundial diario. Qu\u00e9 pasa cuando el precio del petr\u00f3leo se va a, por ejemplo, 105 (donde m\u00e1s o menos est\u00e1 ahora): eso es un 50% de incremento, y equivale aproximadamente a tan solo un 1% del PIB mundial. El impacto final en la bolsa no puede ser muy grande.<\/p>\n
A esto se a\u00f1ade que la relevancia de los sectores sensibles al coste del petr\u00f3leo (transporte, qu\u00edmica, industria pesada) ha ca\u00eddo frente a la tecnolog\u00eda, que ahora representa un 45% del valor de la bolsa (en EEUU) mientras que hace 20 a\u00f1os representaba solo el 15%. Es por eso que algunas estimaciones muestran que por cada 10$ que sube el precio del petr\u00f3leo, el del sp500 apenas baja un 1%. O sea que si el petr\u00f3leo ha subido recientemente unos 40$, a eso podemos achacar menos de un 4% de impacto en el \u00edndice de bolsa de EEUU (una cifra modesta frente a las habituales fluctuaciones de la bolsa).<\/p>\n
Otra forma de verlo es con el hist\u00f3rico de beneficios estimados: en lo que va de a\u00f1o, est\u00e1n claramente al alza en EEUU, y no pierden fuerza. Se esperan incrementos de beneficio del 15% tanto en el 2027 como en el 2028. Y en Europa m\u00e1s de lo mismo, solo que con cifras de aproximadamente el 10%. Apuntemos, de paso, que Europa cotiza a unas 15 veces beneficio, nivel de per agregado para el \u00edndice bastante en l\u00ednea con el hist\u00f3rico y por tanto no preocupante.<\/p>\n
Otros miedos parecen poco preocupantes: la posible escasez de gasolina en Europa por falta temporal de suministro de crudo se traducir\u00e1 en un (peque\u00f1o) aumento transitorio del precio de la gasolina, ya que se puede importar de EEUU y otras regiones (es lo habitual en Europa, solo que ahora ser\u00eda m\u00e1s acentuado): al ser el transporte una parte peque\u00f1a del precio de la gasolina, el impacto ser\u00e1 moderado y transitorio.<\/p>\n
Otra posible fuente de preocupaci\u00f3n ser\u00eda el precio del gas natural en Europa, pero de momento no est\u00e1 desbocado: ahora equivale en TTF (Title Transfer Facility, el hub holand\u00e9s de tr\u00e1fico de gas natural) a unos 75\u20ac\/MWh (y 65 forward 1 a\u00f1o), por encima del hist\u00f3rico reciente de unos 40\u20ac\/Mwh pero claramente por debajo del da\u00f1ino nivel de 130 que alcanz\u00f3 en el 2022. Cierto es que\u00a0 a causa del gas caro la electricidad (industrial) ha subido de precio y cuesta unos 125 \u20ac\/MWh (base load), pero si se contrata forward ya va a menos de 70 hacia mediados de 2027, cifra razonable versus los 50 de media hist\u00f3rica.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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