{"id":4312,"date":"2025-07-22T16:47:09","date_gmt":"2025-07-22T14:47:09","guid":{"rendered":"https:\/\/kersio.com\/?p=4312"},"modified":"2025-07-22T16:47:09","modified_gmt":"2025-07-22T14:47:09","slug":"bbva","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/kersio.com\/en\/bbva\/","title":{"rendered":"BBVA"},"content":{"rendered":"<p><span style=\"font-weight: 400;\">BBVA es el segundo mayor banco espa\u00f1ol (solamente detr\u00e1s del Banco Santander), con unos activos totales cercanos a los 800.000 M\u20ac, unos 460.000 M\u20ac en dep\u00f3sitos en balance y unos 430.000 M\u20ac en cr\u00e9ditos. Es tambi\u00e9n un banco sist\u00e9mico, lo cual significa que su quiebra o desaparici\u00f3n comprometer\u00eda enormemente todo el sistema bancario. Como tantos otros sectores clave en la econom\u00eda espa\u00f1ola, europea y mundial, la banca se est\u00e1 concentrando ante el fen\u00f3meno de la globalizaci\u00f3n.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">En este sentido, BBVA ha planteado una OPA total sobre Banc Sabadell, buscando mayor tama\u00f1o y complementariedad de negocios.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">Creemos que esta operaci\u00f3n no llegar\u00e1 a buen puerto debido a la frontal oposici\u00f3n del Consejo de Administraci\u00f3n del banco catal\u00e1n y a las trabas puestas por el Gobierno Central, que reducen significativamente las sinergias esperadas por el banco vasco.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">BBVA, no obstante, tiene inter\u00e9s en s\u00ed mismo al ser uno de los principales bancos europeos. Por valoraci\u00f3n est\u00e1 barato, con un PER esperado sobre beneficios de 2026 de 7,5 veces. En el primer trimestre de 2025 el beneficio global ha crecido casi un 23% y todas las magnitudes de la cuenta de resultados se han comportado bien salvo los ingresos por intereses, que han ca\u00eddo un 1,7%.<\/span><\/p>\n<p><iframe loading=\"lazy\" title=\"BBVA. An\u00e1lisis 23\/07\/2025\" width=\"500\" height=\"281\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/8rHF83FLK6o?feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">Pero el beneficio de BBVA es de una calidad relativa. Su fuerte presencia en Turqu\u00eda, Brasil y otras econom\u00edas emergentes le penaliza doblemente, por la debilidad de la divisa y por el riesgo pa\u00eds. En entidades con presencia for\u00e1nea este efecto se ve en el llamado \u201ccomprehensive income\u201d, que es el beneficio que incorpora provisiones por depreciaci\u00f3n que no se ven en la cuenta de resultados ordinaria. Ah\u00ed se ve que el beneficio \u201ccomprehensive\u201d, es solamente un 72% del beneficio declarado si tomamos el periodo 2011 \u2013 2024, ambos inclusive.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">El ratio CET1, que es una medici\u00f3n est\u00e1ndar de la calidad del balance, es del 13,1%, bastante superior al nivel requerido. Eso da al banco m\u00fasculo financiero para recomprar acciones.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">En definitiva, BBVA es un banco interesante: est\u00e1 barato y es sist\u00e9mico. Adem\u00e1s, podr\u00eda retribuir a sus accionistas amortizando acciones. Pero hay que vigilar la calidad del beneficio, que es estructuralmente d\u00e9bil debido a los efectos comentados m\u00e1s arriba, siendo este el principal inconveniente del banco.<\/span><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>BBVA es el segundo mayor banco espa\u00f1ol (solamente detr\u00e1s del Banco Santander), con unos activos totales cercanos a los 800.000 M\u20ac, unos 460.000 M\u20ac en dep\u00f3sitos en balance y unos 430.000 M\u20ac en cr\u00e9ditos. Es tambi\u00e9n un banco sist\u00e9mico, lo cual significa que su quiebra o desaparici\u00f3n comprometer\u00eda enormemente todo el sistema bancario. Como tantos [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":3,"featured_media":3662,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[33],"tags":[],"class_list":["post-4312","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-analisis"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/kersio.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/4312","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/kersio.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/kersio.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/kersio.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/users\/3"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/kersio.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=4312"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/kersio.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/4312\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":4314,"href":"https:\/\/kersio.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/4312\/revisions\/4314"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/kersio.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media\/3662"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/kersio.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=4312"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/kersio.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=4312"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/kersio.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=4312"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}