{"id":4278,"date":"2025-06-18T12:32:14","date_gmt":"2025-06-18T10:32:14","guid":{"rendered":"https:\/\/kersio.com\/?p=4278"},"modified":"2025-06-18T12:32:14","modified_gmt":"2025-06-18T10:32:14","slug":"rovi","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/kersio.com\/en\/rovi\/","title":{"rendered":"ROVI"},"content":{"rendered":"<p><span style=\"font-weight: 400;\">Laboratorios ROVI es un grupo farmacol\u00f3gico espa\u00f1ol especializado en I&amp;D, desarrollo, fabricaci\u00f3n y comercializaci\u00f3n de medicamentos y productos biol\u00f3gicos.\u00a0 Su actividad es de actualidad: rellena y envasa medicamentos previamente sintetizados por grandes farmac\u00e9uticas mediante metodolog\u00edas complejas dif\u00edciles de imitar. Es el llamado m\u00e9todo F&amp;F (filling&amp;finishing). Una gran ventaja que ofrecen estos procesos es que las peque\u00f1as firmas no disponen de la tecnolog\u00eda necesaria para realizarlos mientras que las grandes prefieren invertir en nuevas mol\u00e9culas. Eso es as\u00ed porque hay empresas como ROVI que consiguen el producto final.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">La farmac\u00e9utica tiene un contrato de desarrollo con Moderna, una de las grandes firmas norteamericanas del sector. Moderna es una de las pocas fabricantes y comercializadoras de la vacuna anti-COVID, por lo que destac\u00f3 especialmente durante la pandemia. El acuerdo suscrito se enmarca en el llamado CDMO (Contract Development and Manufacturing Organization), por el que ROVI realiza sus procesos para Moderna, y vence en 2032. La compa\u00f1\u00eda tambi\u00e9n ha firmado otros contratos similares con productos tipo GLP-1, que ahora se indican no solamente para la diabetes sino tambi\u00e9n para la obesidad.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">Pese a estas ventajas competitivas, ROVI todav\u00eda depende en gran medida de la venta de heparina, f\u00e1rmaco anticoagulante que se emplea especialmente en postoperatorios. Aproximadamente un 30% de las ventas proceden de esta mol\u00e9cula compleja pero cuya patente ha expirado hace tiempo. ROVI parece protegido en este segmento debido a que no es f\u00e1cil replicarlo, pero la competencia potencial existe.<\/span><\/p>\n<p><iframe loading=\"lazy\" title=\"Rovi. An\u00e1lisis 18\/06\/2025\" width=\"500\" height=\"281\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/8e8tmn7pOlY?feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">ROVI tambi\u00e9n produce y comercializa Okedi para la esquizofrenia severa, donde espera doblar o m\u00e1s sus ingresos, aunque son una fracci\u00f3n del total de ventas. Otro medicamento es el Neparvis para afecciones card\u00edacas.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">Geogr\u00e1ficamente la empresa est\u00e1 bastante diversificada, pues solamente un 33% de sus ventas van al mercado dom\u00e9stico, un 17% a pa\u00edses de la Uni\u00f3n Europea y el resto a otras partes del mundo.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">ROVI, junto con Grifols, son las \u00fanicas firmas de salud pertenecientes al \u00edndice de referencia de la bolsa espa\u00f1ola, el IBEX-35.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">La compa\u00f1\u00eda espera un cierto estancamiento de ventas y resultados para 2025, pero un nuevo despegue en 2026 y a\u00f1os posteriores. Pese a ello, en el primer trimestre del a\u00f1o 2025, ROVI ha logrado unos resultados bastante positivos, con un ligero incremento de las ventas del 2,5% respecto al mismo periodo de 2024, pero con aumentos de doble d\u00edgito en beneficios y resultados.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">Los m\u00e1rgenes de ROVI han sido algo cambiantes a lo largo de los \u00faltimos a\u00f1os, pero \u00faltimamente han crecido y se han estabilizado, con previsiones de mantenimiento de estos a futuro. El balance est\u00e1 saneado, con una deuda neta de 79 M\u20ac que es menos de la mitad del ebitda previsto para este ejercicio.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">Como principales puntos negativos de ROVI destacar\u00edamos dos. Por un lado, existe siempre la posibilidad de que las big pharma se integren hacia adelante absorbiendo los procesos de F&amp;F (algo que seg\u00fan la compa\u00f1\u00eda es improbable). Adem\u00e1s, est\u00e1 muy presente la amenaza en el horizonte del vencimiento del contrato con Moderna. Ambos nos parecen unos riesgos asumibles en el presente.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">La rentabilidad sobre recursos propios es de doble d\u00edgito, y el riesgo relativamente bajo, con una baja volatilidad medida por el coeficiente beta. En contraste, el PER esperado para 2026 es de unas 17 veces.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">Es una empresa con perspectivas interesantes.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">Vale la pena el seguimiento del valor.<\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Laboratorios ROVI es un grupo farmacol\u00f3gico espa\u00f1ol especializado en I&amp;D, desarrollo, fabricaci\u00f3n y comercializaci\u00f3n de medicamentos y productos biol\u00f3gicos.\u00a0 Su actividad es de actualidad: rellena y envasa medicamentos previamente sintetizados por grandes farmac\u00e9uticas mediante metodolog\u00edas complejas dif\u00edciles de imitar. Es el llamado m\u00e9todo F&amp;F (filling&amp;finishing). 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