{"id":4193,"date":"2025-05-12T16:13:36","date_gmt":"2025-05-12T14:13:36","guid":{"rendered":"https:\/\/kersio.com\/?p=4193"},"modified":"2025-05-12T16:15:22","modified_gmt":"2025-05-12T14:15:22","slug":"walter-scherk-kersio-capital-las-tecnologicas-no-capturaran-el-valor-de-la-ia","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/kersio.com\/en\/walter-scherk-kersio-capital-las-tecnologicas-no-capturaran-el-valor-de-la-ia\/","title":{"rendered":"Walter Scherk (Kersio Capital): \u201cLas tecnol\u00f3gicas no capturar\u00e1n el valor de la IA\u201d"},"content":{"rendered":"<p>Walter Scherk, director de inversiones de <strong>Kersio Capital,<\/strong> particip\u00f3 en una nueva sesi\u00f3n del Observatorio de Divulgaci\u00f3n Financiera (ODF), organizado por el <em>Institut d\u2019Estudis Financers (IEF)<\/em> con el apoyo de la Fundaci\u00f3 Caixa d\u2019Enginyers. El acto, celebrado el 7 de mayo en la Bolsa de Barcelona, reuni\u00f3 a expertos del sector para analizar el vol\u00e1til contexto actual de los mercados y, en particular, las perspectivas del sector tecnol\u00f3gico.<\/p>\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"alignnone wp-image-4196 size-full\" src=\"https:\/\/kersio.com\/wp-content\/uploads\/2025\/05\/walter-scherk-ief-walter-web.png\" alt=\"\" width=\"700\" height=\"255\" srcset=\"https:\/\/kersio.com\/wp-content\/uploads\/2025\/05\/walter-scherk-ief-walter-web.png 700w, https:\/\/kersio.com\/wp-content\/uploads\/2025\/05\/walter-scherk-ief-walter-web-300x109.png 300w\" sizes=\"auto, (max-width: 700px) 100vw, 700px\" \/><\/p>\n<p>Durante su intervenci\u00f3n, Walter Scherk analiz\u00f3 con profundidad los factores que est\u00e1n condicionando la evoluci\u00f3n burs\u00e1til actual y lanz\u00f3 un mensaje de relativa tranquilidad: los aranceles y las turbulencias que ha experimentado el mercado en los \u00faltimos meses no justifican un pesimismo generalizado. En cambio, recomend\u00f3 prudencia ante las altas expectativas puestas en las grandes tecnol\u00f3gicas y la inteligencia artificial.<\/p>\n<ul>\n<li><a href=\"https:\/\/kersio.com\/wp-content\/uploads\/2025\/05\/Presentacion-completa-Bolsa-y-Tech-IEF.pdf\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">Descarga la presentaci\u00f3n completa<\/a><\/li>\n<li><a href=\"https:\/\/youtu.be\/JD3114BZg_c?si=786d_19CuGJwa0-U&amp;t=512\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">Ver presentaci\u00f3n completa<\/a> (intervenci\u00f3n de Scherk desde el minuto 8:30)<\/li>\n<\/ul>\n<h3><strong>Aranceles: m\u00e1s ret\u00f3rica que impacto real<\/strong><\/h3>\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"alignleft wp-image-4194\" src=\"https:\/\/kersio.com\/wp-content\/uploads\/2025\/05\/Trump-kersio-300x300.jpg\" alt=\"\" width=\"200\" height=\"200\" srcset=\"https:\/\/kersio.com\/wp-content\/uploads\/2025\/05\/Trump-kersio-300x300.jpg 300w, https:\/\/kersio.com\/wp-content\/uploads\/2025\/05\/Trump-kersio-150x150.jpg 150w, https:\/\/kersio.com\/wp-content\/uploads\/2025\/05\/Trump-kersio.jpg 400w\" sizes=\"auto, (max-width: 200px) 100vw, 200px\" \/><\/p>\n<p>Scherk contextualiz\u00f3 las amenazas arancelarias del presidente Trump como una estrategia de negociaci\u00f3n sin impacto estructural relevante. Las cifras lo respaldan:<\/p>\n<ul>\n<li><strong>Importaciones desde China<\/strong>: 2% del PIB de EE.UU.<\/li>\n<li><strong>Exportaciones hacia China<\/strong>: 1% del PIB de EE.UU.<\/li>\n<li><strong>Total comercio exterior de EE.UU.<\/strong>: 14% del PIB en importaciones y 11% en exportaciones (frente al 20% o m\u00e1s de otros pa\u00edses)<\/li>\n<\/ul>\n<p>Con estos datos y asumiendo ciertas relaciones, escenarios de fuerte subida de aranceles, por ejemplo del 20%, apenas reducir\u00edan el PIB un 1%, y el impacto estimado en bolsa ser\u00eda del 8%, dentro de los m\u00e1rgenes normales de oscilaci\u00f3n de los mercados.<\/p>\n<table width=\"369\">\n<tbody>\n<tr>\n<td width=\"74\"><strong>Arancel<\/strong><\/td>\n<td width=\"96\"><strong>PIB <\/strong><\/td>\n<td width=\"39\"><strong>Bolsa<\/strong><\/td>\n<td width=\"159\"><strong>Escenario<\/strong><\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td width=\"74\">10%<\/td>\n<td width=\"96\">-0,5%<\/td>\n<td width=\"39\">-4%<\/td>\n<td width=\"159\">Optimista<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td width=\"74\">20%<\/td>\n<td width=\"96\">-1,0%<\/td>\n<td width=\"39\">-8%<\/td>\n<td width=\"159\">Medio<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td width=\"74\">30%<\/td>\n<td width=\"96\">-1,5%<\/td>\n<td width=\"39\">-12%<\/td>\n<td width=\"159\">Pesimista<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td width=\"74\">40%<\/td>\n<td width=\"96\">-2,0%<\/td>\n<td width=\"39\">-16%<\/td>\n<td width=\"159\">Muy pesimista<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<h3><strong>\u00bfCu\u00e1nto miedo hay en el mercado?<\/strong><\/h3>\n<p>Scherk analiz\u00f3 distintos indicadores para medir el nivel de nerviosismo en los mercados financieros:<\/p>\n<ul>\n<li><strong>VIX<\/strong>: Se sit\u00faa en torno al 25-30%, muy por encima de su media hist\u00f3rica (15-20%)<\/li>\n<li><strong>Oro<\/strong>: Subida del +10% en un mes y +20% en tres meses, otro cl\u00e1sico refugio ante la incertidumbre.<\/li>\n<li><strong>Beneficios esperados (EPS)<\/strong>: Se mantienen estables en EE.UU. y Europa, lo cual <strong><strong>no es consistente con un entorno de crisis<\/strong><\/strong><\/li>\n<\/ul>\n<p>La historia demuestra que tras episodios con estos niveles de miedo, la bolsa ha tendido a recuperarse por encima de su media hist\u00f3rica. El mensaje de Walter es claro: <em>\u201cEl miedo no debe asustarnos demasiado\u201d<\/em>.<\/p>\n<p><a href=\"https:\/\/kersio.com\/wp-content\/uploads\/2025\/05\/vix.png\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"alignnone wp-image-4200 size-full\" src=\"https:\/\/kersio.com\/wp-content\/uploads\/2025\/05\/vix.png\" alt=\"\" width=\"700\" height=\"389\" srcset=\"https:\/\/kersio.com\/wp-content\/uploads\/2025\/05\/vix.png 700w, https:\/\/kersio.com\/wp-content\/uploads\/2025\/05\/vix-300x167.png 300w\" sizes=\"auto, (max-width: 700px) 100vw, 700px\" \/><\/a><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<h3><strong>Tecnol\u00f3gicas e inteligencia artificial: el valor se lo quedar\u00e1 el consumidor<\/strong><\/h3>\n<p>La segunda parte de la presentaci\u00f3n se centr\u00f3 en analizar el sector tecnol\u00f3gico norteamericano tras las correcciones: \u00bfpinchazo de burbuja u oportunidad?<\/p>\n<p>Pese a las enormes expectativas generadas por la inteligencia artificial, el CIO de Kersio fue tajante: <strong>la mayor\u00eda del valor creado ser\u00e1 absorbido por el consumidor, no por los accionistas<\/strong>. La competencia en el sector es tan alta que la rentabilidad para las empresas ser\u00e1 limitada.<\/p>\n<p>Adem\u00e1s, record\u00f3 que el ETF tecnol\u00f3gico XLK ya cotiza con una prima del 11% sobre su PER medio hist\u00f3rico. Scherk proyecta escenarios con rentabilidades a diez a\u00f1os m\u00e1s modestas para el sector tecnol\u00f3gico, comparado con otros sectores.<\/p>\n<p><a href=\"https:\/\/kersio.com\/wp-content\/uploads\/2025\/05\/value-vs-growth.png\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"alignnone wp-image-4198 size-full\" src=\"https:\/\/kersio.com\/wp-content\/uploads\/2025\/05\/value-vs-growth.png\" alt=\"\" width=\"700\" height=\"397\" srcset=\"https:\/\/kersio.com\/wp-content\/uploads\/2025\/05\/value-vs-growth.png 700w, https:\/\/kersio.com\/wp-content\/uploads\/2025\/05\/value-vs-growth-300x170.png 300w\" sizes=\"auto, (max-width: 700px) 100vw, 700px\" \/><\/a><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<h3><strong>\u00bfD\u00f3nde est\u00e1 el valor a futuro?<\/strong><\/h3>\n<p>Frente a las tecnol\u00f3gicas, <strong>las bolsas europeas y las small caps americanas presentan valoraciones m\u00e1s atractivas<\/strong>, tanto en t\u00e9rminos de PER como de rentabilidad por dividendo. Con tipos reales en niveles razonables, Scherk considera que estos segmentos del mercado pueden ofrecer <strong>mejores rentabilidades relativas en la pr\u00f3xima d\u00e9cada<\/strong>.<\/p>\n<h3><strong>Conclusi\u00f3n<\/strong><\/h3>\n<p>Para Walter Scherk, el momento actual no apunta a una mala rentabilidad en bolsa. Sin embargo, apunt\u00f3 que lo verdaderamente valioso no son tanto las conclusiones espec\u00edficas \u2014siempre discutibles, y m\u00e1s a\u00fan en los mercados\u2014 como el razonamiento y el proceso deductivo que las sustentan.<\/p>\n<p>No te pierdas su presentaci\u00f3n completa a continuaci\u00f3n:<\/p>\n<p><iframe loading=\"lazy\" title=\"ODF - Bolsa y tecnol\u00f3gicas en los EEUU: \u00bfsobrevaloraci\u00f3n u oportunidad?\" width=\"500\" height=\"281\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/JD3114BZg_c?start=512&#038;feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Walter Scherk, director de inversiones de Kersio Capital, particip\u00f3 en una nueva sesi\u00f3n del Observatorio de Divulgaci\u00f3n Financiera (ODF), organizado por el Institut d\u2019Estudis Financers (IEF) con el apoyo de la Fundaci\u00f3 Caixa d\u2019Enginyers. 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