Con fuerte peso en la televisi\u00f3n convencional, complementado por radio y televisi\u00f3n digital, ha sufrido en sus carnes las fuertes entradas de internet y las nuevas cadenas de televisi\u00f3n, que han hecho que ahora se vea la tele tradicional durante unas tres horas diarias, versus 4 en el 2003, reduciendo la participaci\u00f3n de las teles tradicionales en el pastel de ingresos publicitarios. A\u00fan as\u00ed, sus ventas han crecido al 2% anual desde el 2010. Y ha podido pagar casi el 80% de sus beneficios en forma de dividendos. M\u00e1s a\u00fan, tras alg\u00fan que otro bache, el beneficio por acci\u00f3n se ha mantenido m\u00e1s o menos estable, y se espera que en el 2025 sea un 6% superior al de 2010.<\/p>\n
Gracias al fuerte payout y su PER modesto (de 8 veces aprox.) su rentabilidad por dividendo ronda el 10%. A este atractivo se a\u00f1ade que tiene caja neta en el 2023 (23M\u20ac), meritorio porque ten\u00eda deuda neta en el 2010. Y tambi\u00e9n que tiene algunas participaciones en empresas que \u2013 seg\u00fan nos comentaron en una reuni\u00f3n reciente \u2013 podr\u00edan valer del orden de 170M\u20ac. Entre ambas suman casi 200M\u20ac, cifra no trivial frente a los 1.070 aprox. que capitaliza la empresa en bolsa.<\/p>\n
Frente a estas luces, hay algunas sombras. La empresa est\u00e1 haci\u00e9ndolo bien, pero su mercado es duro pues compite con internet y cadenas tipo Netflix, HBO\u2026 y por eso lleva a\u00f1os sin crecimiento. El consenso de expectativa de dividendo es estable a 4 a\u00f1os vista, de 0,45\u20ac por acci\u00f3n, casi igual a los 0,44 del a\u00f1o 2010.<\/p>\n
Otra pega del valor es que cuando la econom\u00eda va mal, su negocio (la publicidad) baja. Por ello, en 2020 no hubo dividendo, y en 2013 fue recortado de 0,45 a 0,11 y luego tard\u00f3 5 a\u00f1os en recuperar su nivel previo.<\/p>\n
Adicionalmente, es un valor poco l\u00edquido, no adecuado para inversores grandes, aunque si para los peque\u00f1os, sobre todo si son nacionales, ya que a un extranjero le incomoda la retenci\u00f3n del dividendo.<\/p>\n
En conjunto, un valor interesante, paradigma de la inversi\u00f3n value<\/em>: quiz\u00e1s no crezca, pero con una elevada rentabilidad por dividendo.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Con fuerte peso en la televisi\u00f3n convencional, complementado por radio y televisi\u00f3n digital, ha sufrido en sus carnes las fuertes entradas de internet y las nuevas cadenas de televisi\u00f3n, que han hecho que ahora se vea la tele tradicional durante unas tres horas diarias, versus 4 en el 2003, reduciendo la participaci\u00f3n de las teles […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":3736,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[33],"tags":[],"class_list":["post-3734","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-analisis"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/kersio.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3734","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/kersio.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/kersio.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/kersio.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/kersio.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=3734"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/kersio.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3734\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":3735,"href":"https:\/\/kersio.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3734\/revisions\/3735"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/kersio.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media\/3736"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/kersio.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=3734"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/kersio.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=3734"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/kersio.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=3734"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}