Al analizar una compa\u00f1\u00eda todos nos fijamos en los habituales par\u00e1metros como las ventas, el resultado neto, el margen EBIT o los flujos de caja, pero rara vez entramos a fondo sobre el estado financiero llamado Comprehensive Income o Estado de ingresos y gastos reconocidos o Resultado Global. Las diferencias de este resultado (al que llamaremos Resultado Global) con el Resultado Neto pueden esconder graves problemas de rentabilidad.<\/p>\n
Las Normas Internacionales de Contabilidad distinguen entre el Resultado Neto de la Cuenta de P\u00e9rdidas y Ganancias y el Resultado Global, que es el Neto habi\u00e9ndole a\u00f1adido los movimientos que afectan al Patrimonio del Balance. Estos movimientos, que no son de caja, provienen en la mayor\u00eda de los casos de asientos de cambio de divisas, de planes de pensiones, de coberturas o de valoraci\u00f3n de inmovilizado material o inmaterial.<\/p>\n
Estos cargos y abonos pueden ser de dos tipos:<\/p>\n
– Aquellos que, sumados a lo largo de varios a\u00f1os resultan en un cargo o abono aproximadamente nulo. Son los verdaderos at\u00edpicos y no afectan a la rentabilidad en un per\u00edodo prolongado.<\/p>\n
– Aquellos que, a pesar de ser cambiantes de un a\u00f1o a otro, resultan no tener una suma nula si agregamos varios a\u00f1os, sino que a menudo son negativos.<\/p>\n
Pongamos un par de ejemplos, cada uno en un extremo.<\/p>\n
Tenemos la publicaci\u00f3n de #Vidrala del a\u00f1o 2023; el Resultado Neto es pr\u00e1cticamente igual al Resultado Global, solo afectado por unas peque\u00f1as partidas de cambio de divisas y coberturas que se compensan entre ellas.<\/p>\n
Veamos por el contra el cierre del a\u00f1o 2023 de #IAG: el Resultado Global es menos de la mitad del Resultado Neto. Partidas de planes de pensiones, divisas y coberturas se \u201ccomen\u201d el 54% del Beneficio Neto.<\/p>\n
Estas diferencias tienen poca relevancia si ocurren solo un a\u00f1o, el problema radica en que su recurrencia hace que en los \u00faltimos 12 a\u00f1os el Resultado Global de IAG haya sido de solo el 14% del Resultado Neto. En contraposici\u00f3n, en los \u00faltimos 12 a\u00f1os Vidrala ha tenido un Resultado Global equivalente al 98% del Resultado Neto.<\/p>\n
Concluimos que el Resultado Global en un per\u00edodo largo nos dice mucho de la calidad del beneficio neto que se ha publicado en la Cuenta de Resultados y deber\u00edamos incorporar este an\u00e1lisis al pasado y, a menudo, a nuestras futuras estimaciones.<\/p>\n
Finalmente, algunos datos de empresas en las que vemos las discrepancias entre ambos Resultados en los \u00faltimos 12 a\u00f1os de mejor a peor: Nike presenta un Resultado Global que es el 100% del Resultado Neto, AT&T del 99%, en Inditex es el 98%, en Amazon un 97%, L\u00b4Oreal es un 93%, Nestl\u00e9 es un 93%, Mapfre un 77%, BBVA un 71%. Y en la parte baja tenemos a Banco Sabadell con 52%, Telef\u00f3nica con un 37%, Banco Santander con un 32% y finalmente IAG con ese 14%.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Al analizar una compa\u00f1\u00eda todos nos fijamos en los habituales par\u00e1metros como las ventas, el resultado neto, el margen EBIT o los flujos de caja, pero rara vez entramos a fondo sobre el estado financiero llamado Comprehensive Income o Estado de ingresos y gastos reconocidos o Resultado Global. Las diferencias de este resultado (al que […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":3698,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[33],"tags":[],"class_list":["post-3696","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-analisis"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/kersio.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3696","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/kersio.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/kersio.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/kersio.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/kersio.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=3696"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/kersio.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3696\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":3697,"href":"https:\/\/kersio.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3696\/revisions\/3697"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/kersio.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media\/3698"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/kersio.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=3696"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/kersio.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=3696"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/kersio.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=3696"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}