El BBVA es un banco poco espa\u00f1ol, ya que solo el 25% de sus ingresos proceden de Espa\u00f1a. El resto vienen de M\u00e9jico (casi la mitad), otros pa\u00edses latinoamericanos, Turqu\u00eda y alg\u00fan peque\u00f1o residuo de Gran Breta\u00f1a. Se trata pues de una entidad con mucho peso en pa\u00edses de divisa d\u00e9bil. En estos casos, los resultados de la cuenta de p\u00e9rdidas y ganancias pueden dar una idea incompleta.<\/p>\n
En el llamado \u201cEstado de ingresos y gastos reconocidos\u201d, que refleja todos los resultados, incluyendo p\u00e9rdidas (o ganancias) por la debilidad (fuerza) de las divisas que no sean euro, BBVA muestra que su beneficio \u201ccompleto\u201d es aproximadamente un 25-30% inferior al de la cuenta de p\u00e9rdidas y ganancias convencional (28% para la suma de los \u00faltimos 12 a\u00f1os, 26% para la de los \u00faltimos 4 a\u00f1os). Una pega compartida con algunos otros valores del Ibex presentes en Latinoam\u00e9rica.<\/p>\n
Otro aspecto a tener en cuenta en este valor es que su beta no es baja, por lo que a priori parece que pudiera amplificar las alzas y bajas de la bolsa, y con ello su riesgo.<\/p>\n
Finalmente, al igual que Santander, su beneficio por acci\u00f3n ha crecido poco en las \u00faltimas dos d\u00e9cadas, por lo que el precio de la misma apenas se ha incrementado en los \u00faltimos 20 a\u00f1os. Afortunadamente, se ha recibido la rentabilidad por dividendo, actualmente de aproximadamente el 6%.<\/p>\n
Los aspectos anteriores pudieran ser la justificaci\u00f3n, al menos parcial, del bajo per actual del valor, de unas 7 veces.<\/p>\n
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