Hoy comentaremos sobre uno de los valores m\u00e1s seguidos de la bolsa mundial: Amazon. Jeff Bezos, su fundador, le puso este nombre por ser el r\u00edo Amazonas el m\u00e1s caudaloso del mundo. La empresa ha publicado el cierre del 2023 haciendo honor a la grandiosidad del r\u00edo. No solo ha salido del bache del 2022 sino que, habiendo aprendido de sus errores, apunta a mejorar sus beneficios y aumentar considerablemente sus ventas en los pr\u00f3ximos a\u00f1os.<\/p>\n
Haciendo un poco de historia, en el a\u00f1o 2020 de la pandemia Amazon tuvo un incremento de ventas del 38% y en el 2021 de casi el 22% y todo ello con m\u00e1rgenes ebit nada despreciables superiores al 5%. Pero lleg\u00f3 el 2022. Previamente se hab\u00eda optado por una pol\u00edtica de fuerte inversi\u00f3n y contrataci\u00f3n, creyendo que el boom de la pandemia continuar\u00eda, y, aunque el crecimiento continu\u00f3, no fue con la misma intensidad. El aumento de ventas fue del 9% pero los gastos se hab\u00edan disparado, cosa que llev\u00f3 a la compa\u00f1\u00eda a un margen de solo el 2.4%.\u00a0 La buena noticia es que ha bastado un a\u00f1o para recortar costes hasta alcanzar el m\u00e1ximo hist\u00f3rico de su margen, 6.4% y manteniendo un crecimiento de doble d\u00edgito.<\/p>\n
Andy Jassy, el actual CEO de Amazon, es en gran parte el art\u00edfice de este giro. Lleva en la empresa desde 1997, cuando Amazon no vend\u00eda m\u00e1s que libros en EEUU. Jassy es un super veterano y cuenta, como an\u00e9cdota, que tuvo su \u00faltimo examen en la Universidad de Harvard un viernes y el lunes entraba a trabajar para Amazon. Aparte de realizar una importante reducci\u00f3n de personal, una de las medidas estrella para la reducci\u00f3n de costes ha sido la regionalizaci\u00f3n del e-commerce (simplificando: dividir EEUU en regiones auto suficientes que abarata costes de transporte y reduce tiempos de entrega)<\/p>\n
Amazon es m\u00e1s que una plataforma de venta on line. De hecho, el 60% de las ventas son del e-commerce de Norte Am\u00e9rica, el 23% del e-commerce Internacional y solo el 16% son ventas de AWS o Amazon Web Services, que son prioritariamente servicios de cloud. Pero lo interesante es que este \u00faltimo segmento de AWS da el 67% del ebit a la compa\u00f1\u00eda y el 33% restante viene por el e-commerce, con la salvedad de que, dentro de las ventas de la plataforma, Norte Am\u00e9rica vuelca un margen ebit del 4.2% pero Internacional es deficitario con un -2%.<\/p>\n
Las perspectivas para la compa\u00f1\u00eda son muy halag\u00fce\u00f1as. Se espera contin\u00fae el crecimiento de AWS a ritmos de cerca del 10% anual, al igual que en el e-commerce, sea en geograf\u00edas o productos (medicamentos, alimentaci\u00f3n) con poca penetraci\u00f3n. Pero m\u00e1s importante, el -1% de margen de la parte Internacional en el 4\u00ba trimestre del 2023 nos hace pensar que se est\u00e1 cerca de un punto muerto o quiz\u00e1 ya ebit positivo en el 2024. El margen ebit anunciado por la compa\u00f1\u00eda para el 1er trimestre del 2024 ya es superior al del \u00faltimo trimestre del 2023.<\/p>\n
Finalmente hay que mencionar la creciente importancia de las ventas por publicidad en Amazon. La empresa ya tiene ingresos publicitarios a trav\u00e9s de Twitch o de su plataforma de venta online (si nos fijamos, en cada b\u00fasqueda en Amazon aparece alg\u00fan anuncio de un producto similar), pero un catalizador importante vendr\u00e1 por el streaming de Amazon Prime. Hasta la fecha, la plataforma de video ha sido gratuita, pero ya este mes de enero se inicia en EEUU la oferta de streaming a 2.99 US$ al mes, o bien se debe aceptar publicidad. De una u otra manera, y calculando cerca de 200M de suscriptores (Netflix tiene 260M), ya se puede suponer que puede ser una fuente de ingresos muy interesante. Amazon dispone de millones de datos de consumo de sus suscriptores y, aplicando la IA, puede incluir publicidad muy efectiva en sus canales. Aunque las ventas sean por el momento discretas, los m\u00e1rgenes publicitarios son muy elevados. Este a\u00f1o, adem\u00e1s, apunta a ser un buen a\u00f1o para la publicidad ya que las Olimpiadas de verano en Francia y las elecciones en EEUU mueven al p\u00fablico a exponerse m\u00e1s a los medios de comunicaci\u00f3n.<\/p>\n
Todas estas bondades del valor est\u00e1n por supuesto reflejadas en un per de 43 en 2024 y 32 2025, pero la calidad y el potencial de la compa\u00f1\u00eda es indiscutible.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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