Comentaremos hoy sobre el Banco Santander a ra\u00edz de los buenos resultados publicados y de la buena reacci\u00f3n de +2% en el momento de escribir este art\u00edculo.<\/p>\n
A priori, dir\u00edamos que sorprende que el primer banco espa\u00f1ol en tama\u00f1o cotice a un per de 5.4 veces beneficios del 2024 (previstos por el consenso de analistas). Dir\u00edamos claramente que es barato. Pero debemos profundizar en la contabilidad para ver que este per quiz\u00e1s no refleja completamente la realidad del banco y que los analistas incorporan una serie de costes que no se ven a simple vista y que muestran un per bastante superior.<\/p>\n
Existen dos cuentas de p\u00e9rdidas y ganancias: la normal y corriente, llamada \u201ccuenta de p\u00e9rdidas y ganancias consolidada\u201d puesto que consolida las empresas participadas; y la que incluye otros costes, gastos y partidas contables, llamada \u201cestados de Ingresos y gastos reconocidos consolidados\u201d, y que podr\u00edamos considerar \u201cm\u00e1s completa\u201d, por incluirlo todo.<\/p>\n
En esta \u00faltima se reconocen costes como por ejemplo el da\u00f1o (o beneficio) causado por la desvalorizaci\u00f3n (o revalorizaci\u00f3n) de una filial por estar en un pa\u00eds con una divisa que ha ca\u00eddo (o subido), as\u00ed como otras partidas contables.<\/p>\n
Las multinacionales espa\u00f1olas, a menudo invertidas en pa\u00edses latinoamericanos con divisas d\u00e9biles, acostumbran a ver da\u00f1ada su cuenta de explotaci\u00f3n (la del segundo tipo, la \u201ccompleta\u201d) por diferencias de cambio en contra, as\u00ed como a veces por algunas otras partidas.<\/p>\n
Banco de Santander no es excepci\u00f3n a esta regla, y en los diez a\u00f1os del periodo 2013-2022 la suma de los beneficios que ha declarado en el primer tipo de cuenta (la \u201cincompleta\u201d) es de unos 52 miles de millones. Pero los que ha declarado en la segunda cuenta (la \u201ccompleta\u201d) es de aproximadamente la mitad: unos 26 miles de millones.<\/p>\n
Quiz\u00e1s esto explique, en parte, por qu\u00e9 el per (calculado sobre beneficio esperado por el consenso de analistas) de Santander no llega a las 6 veces.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Comentaremos hoy sobre el Banco Santander a ra\u00edz de los buenos resultados publicados y de la buena reacci\u00f3n de +2% en el momento de escribir este art\u00edculo. A priori, dir\u00edamos que sorprende que el primer banco espa\u00f1ol en tama\u00f1o cotice a un per de 5.4 veces beneficios del 2024 (previstos por el consenso de analistas). […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":3629,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[33],"tags":[],"class_list":["post-3625","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-analisis"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/kersio.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3625","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/kersio.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/kersio.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/kersio.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/kersio.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=3625"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/kersio.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3625\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":3631,"href":"https:\/\/kersio.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3625\/revisions\/3631"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/kersio.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media\/3629"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/kersio.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=3625"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/kersio.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=3625"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/kersio.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=3625"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}